涵乔财富工银产业升级股票A：2025年第二季度利润11336万元净值增长率31%

　　AI基金工银产业升级股票A（007674）披露2025年二季报，第二季度基金利润113.36万元，加权平均基金份额本期利润0.0391元。报告期内，基金净值增长率为3.1%，截至二季度末，基金规模为3364.06万元。

　　该基金属于标准股票型基金。截至7月18日，单位净值为1.114元。基金经理是杜洋、高京霞和刘展硕。

　　基金管理人在二季报中表示，基金管理方面，我们采取团队协作的模式，三位基金经理分别深耕在不同领域，能够对上游材料、中游制造、下游应用实现全产业链覆盖，聚焦投资“科技+材料+新能源”领域。管理机制上，通过定期讨论、行业比较、交叉印证，筛选出更具潜力的方向进行重点配置。我们产品的思路是，立足于制造业上下游，通过持续深入的产业研究，重点把握技术升级及供需变化带来的行业趋势。当前我们看好两个方向：

　　第一，传统产业中供需改善盈利向上的领域。过去三年由于产能过剩，中游环节的价格和盈利大幅收缩，企业估值也回落到较低水平。今年以来，供给端的产能投放已经接近尾声，需求端复苏力度较弱，整体中游仍处于底部震荡阶段。其中，有一些领域经历长时间大面积的亏损后，有的尾部产能退出、有的自发转变思路减少内卷，因此我们看到少数板块开始走出底部，其盈利或有较大向上空间，我们重点配置了这些方向，包括制冷剂、风电、化工龙头、工程机械等。此外，对于尚未改善的板块保持高度关注，未来随着过剩产能逐渐消化，盈利可能也将进入上行通道。

　　第二，新兴产业中技术创新带来的成长机会。过去半年，我们见证了一轮国内科技产业的成果密集爆发。一方面，在大芯片、大模型、智能驾驶、半导体设备、固态电池、机器人等高精尖领域，一系列具有突破性意义的成果相继涌现。另一方面，在 AI 应用、智能终端等广义新业态中，产品化、乃至货币化的尝试也有很多。站在产业升级的视角下，我们认为目前是一个科技投资的机遇期。

　　截至7月18日，工银产业升级股票A近三个月复权单位净值增长率为11.28%，位于同类可比基金43/110；近半年复权单位净值增长率为6.96%，位于同类可比基金71/110；近一年复权单位净值增长率为16.46%，位于同类可比基金60/110；近三年复权单位净值增长率为-20.34%，位于同类可比基金57/78。